证券时报网：调控预期或增强布局高油价受益股

证券时报网：调控预期或增强布局高油价受益股 更新时间：2011-3-30 10:36:35 　　大盘走势预测

兴业证券：调控预期可能增强 4月中旬前边走边撤

4月中旬披露的3月份宏观数据将进一步验证偏热的判断，调控预期不但不会减弱反而可能增强，后续预计准备金率上提空间1-2次，加息空间1-2次。

在紧缩政策不提前放松的前提下，大概年中左右的时点，主要经济环比才有可能回到相对较低的位置上。一旦紧缩政策的累积效应充分释放，特别是房地产持续行政化调控和信贷偏紧将导致地方政府财力受限，对保障房、水利等民生工程的投资能力和意愿下降，从而引发经济“滞”的风险。一二线城市房地产缩量持续一个季度以上，将引发对经济增长的悲观预期，这个时间点大概也在年中前后。而三四线城市房价飞涨引发调控预期的增强，短期内完全对冲一二线城市的增量难度较大。投资者的担忧将重新加剧，从而引发市场调整压力。

趋势投资者可以等待经济增速回落、价格环比降至低位、货币政策改善之时，再进行更积极、更猛烈地进攻。而价值投资者可以保持仓位，等待产业资本受困于现金流而减持成长股股票之时，在更合理甚至是低估的价位买到未来的大牛股。

策略上，维持4月中旬前边走边撤的观点，配置上，1)离地平线越近的，攻守兼备，首选金融、地产、交通运输等股价和估值都在底部的行业；2)精选各个行业中估值合理、成长性确定的龙头公司，在经济的波动中有望实现赢家通吃；3)估值较贵的可以边走边撤，包括部分强周期类股以及受压于大小非减持的中小盘次新股、题材股。

南京证券：短线继续围绕3000点展开震荡

目前来看，有色、煤炭以及金融、地产等周期性品种已经左右目前市场的走势，正是该四大板块的启动使得股指企稳回升，并有能力再度上试3000点之上的压力，而后续其走势的持续性也将影响到后续股指的运行态势，总体而言，目前在3000点这一位置，依旧需要权重蓝筹股的联袂上涨，方能冲关成功，因此，短期而言，建议投资者密切关注成交量变化，并注意观察市场热点的持续性。

由于市场已经连涨多日，短期技术指标超买严重，后续面临一定调整压力，并且，与此同时，目前市场对于权重板块一直高举高打，在政策放松预期仍未兑现以及流动性紧缩仍是事实的背景下，其持续性值得商榷，短线或将继续围绕3000点展开进一步震荡，操作上，建议不要过分追高，着重关注低估值的品种的补涨机会。

爱建证券：后市大盘将有反复蓄势要求

3000点上方压力依然较重，虽然技术形态上大盘走势依然尚可，整体强势并未改变，但多空分歧已明显加大，尤其是银行与地产股的走软，严重拖累了股指的表现，预计后市大盘将有反复蓄势的要求。

目前，市场对银行、地产两大低估值板块寄于厚望，但受政策调控的影响，两大板块持续上行的能力并不强，尤其是地产股可能还会面临新的调控政策，加之各地方政府相继出台了限购令，上行高度仍不够乐观，仅具有阶段性表现的机会。另外，外围因素也依然不明朗，国际油价是否会长期维持高位，日本地震之后是否施行量化宽松，都将对市场产生影响，因此，操作上应控制好仓位，短线可适当关注输变电板块。

东北证券：股指仍需时间消化上方压力

由于近期市场热点主要集中在保障房建设以及银行等蓝筹股的业绩推动，在权重股上涨过程中并未激起更多市场热点，导致投资者注意力转向对于宏观经济尤其当前物价走势的关注。由于一季度宏观经济数据下月上旬即将公布，在市场预期CPI将进一步走高，以及宏观经济下行的组合下，或将进一步影响投资者参与热情，市场再起观望情绪，而在股指上涨后部分投资者也选择了兑现利润。

未来在高通胀压力下进一步的紧缩性政策预期仍将存在，而从央行上周公开市场操作力度看，未来对于流动性收紧的步伐并不会停止，甚至有可能更为严格。基于当前市场热点相对集中，未能激发更多投资者做多热情，以及短期通胀上行、经济下行的共同作用下，股指短期在3000点关口处压力依然较大，短期股指将在整数关口下方震荡调整，并等待经济数据以及货币政策的进一步明朗。

中金公司：维持对短期趋势持“中性偏谨慎”的观点

目前市场对经济基本面主要存在两类预期，一种是高通胀高增长，政策调控将不会大幅损害经济的增速；第二种是高通胀低增长，即通胀继续延续，但经济增速因政策超调出现增速大幅放缓的类滞涨情景。从当前的情况来，第一类情形出现的概率更大，但这也意味着股市所承受的政策紧缩预期也要高于第二类情形，在这种情况下估值修复进程可能出现反复，但由于企业盈利增速将得以保证平稳增长，中期来看股指将表现出震荡上行。

短期内更大的风险是资金面的压力。上周央行调高存款准备金率和公开市场大量净回笼资金造成市场短期回购利率冲高一天后就快速回落至原来水平，显示银行间市场的实际资金宽裕程度超过普遍市场预期，但央行本周发行990亿元1年期央票，发行量较上周的500亿元放量近一倍，该发行规模同时创2010年3月17日以来的近一年多新高，市场资金面能否再度经受巨量央票冲击的考验值得关注。此外仍然需要警惕银行季度末的吸储行为对于资金面的影响。

维持对短期趋势持“中性偏谨慎”的观点，但中线趋势仍谨慎乐观；操作上，在合理控制仓位的同时，建议继续重点关注水泥、家电、化工与机械等中游周期类股票，中线则可开始关注食品饮料与零售等前期调整已较充分的消费类股票。

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